¿Cómo puede afectar al dólar que el Gobierno se endeude más?

Aunque el Banco Central de Costa Rica asegura que las emisiones de deuda en euros del Gobierno no afectan directamente el tipo de cambio, algunos economistas sostienen que sí terminan influyendo indirectamente en el precio del dólar. 

Para entenderlo de forma sencilla, lo que sucedió fue que el Ministerio de Hacienda colocó títulos de deuda en euros por unos €3.000 millones. O sea, básicamente, el Gobierno salió a pedir dinero prestado en euros a inversionistas, igual que cuando una persona pide un préstamo al banco. 

La diferencia es que, en este caso, el Estado emite títulos de deuda, que funcionan como una promesa de pago: los inversionistas entregan el dinero hoy y el Gobierno se compromete a devolverlo después, con intereses.

El Banco Central dice que eso no afecta el cuánto valen las monedas porque esos euros entran directamente a las cuentas del Gobierno y no pasan por el mercado donde normalmente se compran y venden dólares y euros en Costa Rica (que es donde sube y baja el dólar). 

Sin embargo, el economista Norberto Zúñiga asegura que sí hay efectos indirectos. Según explica, el monto es demasiado grande para un mercado pequeño como el costarricense y eso habría contribuido a que el colón se fortaleciera frente al dólar durante los primeros meses del año. 

Bueno ¿Y por qué ocurre esto? 

Porque, aunque el dinero no entre directamente al mercado cambiario, el Gobierno sí usa esas divisas para pagar deudas o cubrir gastos. 

Por ejemplo:

• Si el Gobierno usa esos dólares o euros para pagar deuda en dólares, entonces circulan más divisas dentro del país. 
• Y si usa esos recursos para pagar gastos en colones, el Banco Central necesita comprar menos dólares en el mercado. 

Entonces, al haber más dólares disponibles o menos necesidad de comprarlos, el precio del dólar puede bajar y el colón se fortalece. 

El economista también señala que el Banco Central ha reducido recientemente sus compras de divisas para instituciones públicas, incluso en momentos donde normalmente habría necesitado comprar más dólares por el aumento en los precios del petróleo. 

Además, Zúñiga afirma que buena parte del exceso de dólares que ha tenido Costa Rica en los últimos años no viene del sector privado, sino del financiamiento externo conseguido por el Gobierno. 

Todo este mecanismo surgió después de que el Gobierno anterior creara una vía para emitir deuda en moneda extranjera dentro del mercado local sin necesitar la autorización de la Asamblea Legislativa. 

Esto ocurrió luego de que el Congreso rechazara nuevas emisiones de eurobonos internacionales que Hacienda quería colocar.